新證券法實(shí)施至今已半年。在新證券法完善證券交易制度，尤其是優(yōu)化上市公司股東減持制度的背景下，投資者對于限售股解禁、股東減持的理解力和承載力正在穩步提升。
“結合新證券法實(shí)施以來(lái)的情況看，一個(gè)比較明顯的現象是，投資者合法權益得到更大程度保障、市場(chǎng)資源配置能力更加優(yōu)化、企業(yè)融資路徑更為順暢。”國信證券高級研究員張立超在接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示，整體上看，無(wú)論是新證券法中明確的具體規則制度，還是作為資本市場(chǎng)改革“試驗田”的科創(chuàng )板先行先試，資本市場(chǎng)改革的制度紅利正在進(jìn)一步向全市場(chǎng)推進(jìn)。
比如在完善證券交易制度方面，新證券法在以下六方面進(jìn)一步“升級”：一是優(yōu)化有關(guān)上市條件和退市情形的規定;二是完善有關(guān)內幕交易、操縱市場(chǎng)、利用未公開(kāi)信息的法律禁止性規定;三是強化證券交易實(shí)名制要求，禁止任何單位和個(gè)人出借證券賬戶(hù)或者借用他人證券賬戶(hù)從事證券交易;四是完善上市公司股東減持制度;五是規定證券交易停復牌制度和程序化交易制度;六是完善證券交易所防控市場(chǎng)風(fēng)險、維護交易秩序的手段措施。
其中，在具體的股東減持制度上，新證券法顯著(zhù)提高了對大股東增減持信息披露要求：3月1日起不再是每增加或減少5%的表決權持股才須“亮相”，而是只要增加或者減少股份幅度每達到1%，就要在事實(shí)發(fā)生的次日通知上市公司并予公告，且要求公告內容主要包括持股人的名稱(chēng)和住所、持股名稱(chēng)和數額、持股增減變化達到法定比例的日期、增持股份的資金來(lái)源以及相關(guān)股份變動(dòng)的時(shí)間及方式等;同時(shí)，新證券法還同步加重了違規減持的處罰力度，罰款上限由60萬(wàn)元升級至1000萬(wàn)元。
張立超表示，完善上市公司股東減持制度、規范股東減持股份行為有助于進(jìn)一步優(yōu)化資本市場(chǎng)生態(tài)環(huán)境和保護中小投資者權益，有效彌補減持過(guò)程中信息披露不充分、時(shí)效性不到位、市場(chǎng)約束性差等問(wèn)題。
事實(shí)上，截至目前，我國已經(jīng)形成了包括《公司法》、《證券法》、中國證監會(huì )的規章、規范性文件和證券交易所自律規則在內的關(guān)于控股股東、持股5%以上股東及董事、監事、高級管理人員減持股份的規則體系，確立了以鎖定期安排和后續減持比例限制、信息披露要求為基礎的減持制度。
記者據東方財富Choice數據統計，3月1日至8月29日期間，A股共400家上市公司已實(shí)施完成減持計劃，其中包括1家科創(chuàng )板公司。而從正在實(shí)施減持計劃的1150家公司的情況來(lái)看，有24家為科創(chuàng )板公司。
值得關(guān)注的是，隨著(zhù)今年7月22日科創(chuàng )板首批25家公司上市滿(mǎn)一年，意味著(zhù)其部分限售股將迎來(lái)解禁期。盡管此前業(yè)內預計7月份的解禁規?；驅萍及逍纬梢欢〝_動(dòng)，但從當日的實(shí)際情況來(lái)看，得益于大部分科創(chuàng )板解禁股份減持所遵守的“慢走式減持”以及兩類(lèi)股東預披露等規則，截至當日收盤(pán)，科創(chuàng )板以0.47%的漲幅宣告平穩渡過(guò)。
“雖然科創(chuàng )板首批上市公司解禁規模較大，但從當日以及此后幾個(gè)交易日的實(shí)際情況來(lái)看，可以說(shuō)，新證券法完善股東減持制度，較為有效地降低了減持行為可能帶來(lái)的流動(dòng)性風(fēng)險，且市場(chǎng)表現較為穩健。”張立超認為。
中山證券首席經(jīng)濟學(xué)家李湛在接受記者采訪(fǎng)時(shí)分析稱(chēng)，隨著(zhù)新證券法對大股東減持條件、信息披露等要求更加嚴苛，且進(jìn)一步加大對違規行為的處罰力度，預計未來(lái)資本市場(chǎng)的減持行為將更加規范，集中、大幅度以及擾亂市場(chǎng)等減持行為將明顯減少，進(jìn)而有利于資本市場(chǎng)平穩健康運行。
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